企业战略：从魏胜美说海外并购

　　是金子总会发光，但发光的不只是金子。就像在竞技场上，吸引眼球的不总是胜者，有时候败者也会成为光彩熠熠的明星。刚刚结束的2006索尼公开赛上就是如此。

　　这一次，17岁的韩裔美国高尔夫选手魏胜美（Michelle Wie）又与晋级失之交臂了。即便如此，她仍然唤起了场内的阵阵掌声和场外的一片喝彩。而这一切，都源于她敢于挑战传统男子项目的胆识和仍旧青涩的年龄。

　　在另一个竞技场上，同样依靠胆识和年龄让人刮目相看的是中国的并购商。从1986年中国第一个海外并购项目开始，中国企业海外并购以年均17%的速度增长，近四年的增长率更是达到了70%。在2005年前11个月，海外并购类投资占中国对外直接投资总额的54.7%，海外并购已经成为中国企业走出去的主要方式。

　　就像众人称赞魏胜美“前程似锦”一样，分析师们也对中国企业对外并购的未来持乐观态度。在波士顿咨询公司刚刚发布的《中国企业的对外并购》报告中，分析师们预计，中国的外汇储备2006年将可能达到一万亿美元，且中国的成功企业已经积累了重要的现金储备。“中国占据了全球快速发展经济的30%，但只占据所有来自这些国家对外并购的11%。如果利用GDP或外贸额推算一个经济体对外并购的潜力，那么中国的并购活动在达到美国或英国水平之前，至少还能增长十倍以上。”波士顿咨询公司大中华区董事总经理林杰敏（Jim Hemerling）说。

　　乐观是应该的，毕竟中国企业走出去的时间并不长。不过虽然我们有挑战强大对手的决心和勇气，眼前的局势也还是有些差强人意。华为收购马尼可的夭折、海尔竞购美泰克失败、TCL和阿尔卡特劳燕分飞……中国企业的并购扩张之路并不好走。

　　造成并购艰难的原因有很多，信息缺失、法律风险、文化冲突都会是可能的原因。不过最重要的原因还是企业自身能力的缺憾。比如中国企业在收购前往往仓促行事，缺乏一个清晰的全球化战略，并且充满了机会主义的色彩；对于目标所在市场的消费者、竞争对手、分销渠道和政策环境，收购方很少有深刻的认识；以及尚未发展形成富有经验的并购能力。

　　“目前只有极少数中国企业有能力与被收购企业进行成功的整合。”林杰敏表示，交易结构是收购成功与否的关键。从目前的并购案例来看，中国收购者完全收购目标企业股权的行为往往造成亏损，而战略投资是所有交易中表现最好的一类，最可行且易带来整合效益的是合作伙伴式的并购。“比如联想收购IBM的交易就属于最后一种。”

　　找出问题才能对症下药。林杰敏对即将走出国门的中国企业提出五点建议：

　　首先，必须制定明确的全球化战略，建立专业并购整合能力并具备管理海外市场的技能。明确想从并购中获得什么、并购是否是实现目标的最好方法、如何仔细评审潜在的候选人。

　　其次，循序渐进。通过有机扩张更好地了解海外市场，建立或取得并购能力。

　　第三，建立一个双赢的交易结构，让卖方也希望合并的实体能获得成功。

　　第四，对管理文化差异保持敏感。西方公司的运营方式是完全不同的，他们有更加标准化的过程、责任和透明度，整合的运营实体应该也相应地改变组织和沟通的习惯。

　　第五，保留目标组织中的关键人物，让他们成为你的同盟。在将新实体转化为全球竞争者的过程中他们将起到核心作用。

　　听说魏胜美也为自己聘请了心理咨询师专门学习如何调整心态，我们祝她好运！ <!--

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本文由高风管理顾问公司提供。高风公司由在中国具有多年专业战略管理咨询经验的资深顾问谢祖墀博士领导。公司目标在于协助客户发现并解决客户最重要的问题，包括发展战略、组织、流程及企业转型等。高风公司是全球最富盛名的管理咨询公司之一的美国博思管理顾问公司（Booz Allen